摘要：政策东风破局，智能立体车库蓝海市场起航 停车市场供需错配严重，造成约5000 万个巨大车位缺口。在此背景下，具有明显比较优势的智能立体车库成为传统车位替代首...

政策东风破局，智能立体车库蓝海市场起航

停车市场供需错配严重，造成约5000 万个巨大车位缺口。在此背景下，具有明显比较优势的智能立体车库成为传统车位替代首选。但由于停车产业市场失灵，行业潜伏多年至今未成大器，而近期政策则成为行业纾困关键。15 年以来，伴随国家停车场建设政策密集出台，我们认为目前行年癫痫的饮食治疗方法有哪些业已经步入高速成长期，预计未来3 年行业增速将达到30%盘锦癫痫病可以治愈吗-40%，到2022 年市场空间有望接近千亿。

外生动力：政策稳步推进，行业桎梏逐步破除

行业发展主要矛盾在于供给，其最终能否解决，外部政策及内生投资回报率两因素是关键。其中，政策居于关键地位，尤以土地、资金和定价机制最为重要。政策方面，国家层面已密集出台停车场建设纲领性文件，同时，按照发改委制定的具体政策出台时间表，目前已有28 个省级单位出台了相关政策，主要包括：1）灵活多样方式保障土地供给；2）推进停车产业化，PPP 模式和专项债发行稳步推进，截止16 年2 季度末，专项债核准发行额度超878 亿，已发行超3中牟县看癫痫病的专科医院30 亿；3）市场调节定价，允许配建商业项目打造停车场多元收入渠道。

内生机制：下游盈利能力增强，行业有望加速增长

下游的盈利能力提升是立体车库行业加速增长的根本动力。对停车场行业来说，盈利能力核心因素为：1）停车场实际使用率；2）收费定价机制和商业项目配建。随着利好政策持续落地，停车场项目的盈利能力正在逐步增强。目前，对已有PPP 项目案例测算发现：1）单一收入项目，50%使用率前提下，项目投资收益率达15%，回收期约7 年；2）配建商业的多收入渠道项目，投资收益率有望升至约20%，回收期缩短至5 年。目前，已入PPP 项目库的停车场项目超163 个，投资额超677 亿元（立体停车楼项目超19 个，金额超71 亿元）.

投资策略：把握高端制造、“产业+运营”布局两条核心主线

内外动力驱动行业加速成长，行业格局将不断演绎新趋势：1）传统地产主导的格局被打破，公建配套将成为新增长引擎；2）产品高端化、智能化是长期发展趋势；3）制造厂商向后端运营领域延伸是大势所趋。

新格局之下，两类企业有望在市场竞争中脱颖而出：1）产品结构齐全、具备高端产品生产研发能力及市场拓展能力的核心厂商，推荐五洋科技、天桥起重、诺力股份；2）具有资金、技术实力，“产品+运营”全如何做好癫痫病的相关护理产业链布局企业，关注东杰智能。此外，建议关注金石东方、润邦股份、鸿路钢构和金自天正。

风险提示：政策出台力度不达预期。