机械行业仍不景气 3季度收入利润降幅收窄-

2013年前3季度机械行业上市公司经济效益综述：我们统计的11个细分行业具有代表性的163家机械行业上市公司前3季度实现营业收入5444亿元，净利润296亿元，同比分别下降5.9%和26.7%，武汉中际癫痫病脑科在哪里相较2012年同期同比分别下降3.2%和20.3%，降幅有所扩大，不过相对上半年降幅有所收窄。收入和净利润规模前三都为工程机械、铁路设备和船舶港口机械。

毛利率下降、期间费用率上升拖累盈利能力。前3季度机械行业净利润率为5.43%，同比下降1.56个百分点，其中毛利率下降贡献26.1%，期间费用率上升贡献52.3%。其中6个子行业毛利率同比出现了下降，7个子行业净利润率出现了下降，其中工程机械下降最为明显。

第3季度行业收入和净利润同比降幅收窄。6个子行业收入同比实现正增长，7个子行业利润同比实现正增长，颠痫病原因是什么继续好转。其中船舶港口机械（-13.5%）和工程机械（-11.9%）成为拖累行业收入同比下降3.5%的主因，虽然净利润同比仍下降7.2%，较2季度同比下降30.6%大幅收窄，且已连续两个季度收窄。

前3季度存货周转率继续下降。9月底机械行业上市公司存货总值达到2767亿元，同比增长10.0%，较年初增长8.7%。前3季度存货平均周转天数209天，因收入下降、存货增加，同比增加3天，其中7个子行业存货平均周转天数出现上升。

应收款项前3季度继续增长，或影响盈利质量。前3季度应收款项同比增长19.8%，占收入比同比提升9.6个百分点至44.9%，显示下游资金较紧付款延后。经营活动净现金健康养生流出348亿元，同比增加24.4%，主要为第3季度铁路设备行业为年内第一次招标备货生治疗羊角风哪家专科医院好产所致，其余行业同比变化不大。

资本支出减少应对行业不景气，行业资产负债率略有下降。前3季度机械行业资本支出同比下降了21.7%至329亿元，其中6个行业支出减少在20%以上，在经历了2011年的扩产高峰后，从2012年开始行业资本支出减少也是为了应对不景气的自然选择，有助于缓解后续产能过剩压力，提升企业盈利弹性。3季度末行业资产负债率同比略降0.2个百分点至59.4%。但有8个子行业资产负债率同比出现了上升，借款表现为短增长减。

成长行业表现优异。虽然传统行业仍在调整之中，但天然气产业链（杰瑞股份、富瑞特装）、电梯（康力电梯、江南嘉捷等）、水泵（南方泵业）、叉车（安徽合力）等成长性行业中的优质公司凭借技术创新、销售服务等优势，实现了快于行业的增长，是具备长期投资价值的标的。

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