机械制造：经济弱复苏不妨碍挖机行业迎拐点-

相比3月份挖机结构中的小挖占比过高，4月份的结构更趋合理化，尽管大挖占比仍处于低位，但同比跌幅出现明显的收窄，同时中挖占比较去年同期出现较为明显的儿童癫痫病提升。随着5月份开始小挖占比出现季节性的回落，二季度的挖机行业预计将不再出现赚量不赚钱的情况。

展望5月份，我们仍然保持乐观：由于12年基数较低，同时13年项目新开工情况显着好于2012年同期，我们成年癫痫认为5月份挖机销量同比将继续改善。

出口首现负增长。4月出口787台，同比下降7.85%，占比4.84%。出口高速增长势头出现暂时回落。

进口替代渐缓。201癫痫四川医院3年4月，9大主要外资品牌挖掘机销售8573台，同比增长14.05%，环比下降26.50%，占比52.73%。相比上个月，本月外资占比出现小幅回落，但并不明显。

本月产品结构，大挖占比环比稳定，小挖占比逆势回哈尔滨有治疗癫痫病好的医院落，中挖占比明显提升。

相比去年4月分，本月小挖占比逆势回落，中挖占比的大幅提升，显示了下游投资，尤其是基建投资的稳步回升。同时从盈利角度来看，我们认为二季度挖机将逐步走出赚量不赚钱的境地。

相关上市公司股价表现差强人意。挖掘机相关7家主要上市公司股价近一周涨跌互现，近3家跑赢全A股指数（涨幅1.96%），涨幅最大的是山河智能为4.48%，跌幅最大的是三一重工为2.77%；近一个月全部下跌且跑输全A股指数（涨幅1.27%），跌幅最大的是厦工股份为10.87%，跌幅最小的是山河智能，为0.15%；年初以来全部下跌，且全部跑输全A股指数（涨幅1.04%），跌幅最大的是厦工股份为24.89%，跌幅最小的是山河智能为1.17%。

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